Medio siglo atrás importamos madera, ahora la exportamos

La madera fue uno de los rubros que lideraba la listas de importación del Uruguay casi junto con otros rubros utilitarios y alimentos.
El 18/2/1959, por nombrar alguno de ellos, llegó madera de Yugoslavia para encofrado pero este fue uno de los miles de embarques de madera para la construcción que venía de Brasil, de Chile y mucho, de Suecia, Yugoslavia y de Estados Unidos que era el famoso pino spruce. Fueron los años 40 que la madera era muy cara y escasa. Los embarques fueron tan frecuentes y en tal volumen, luego de la guerra que el recinto portuario estaba repleto permanentemente de tablas que se iban despachando a plaza según las necesidades. Aún recordamos a la Barraca Americana como uno de esos importadores que estaba tambien en el interior, Salto y Paysandú.

Como no existía el contenedor y tampoco los plásticos, y estamos hablando de los años 30, casi todo lo que era máquinas, autos y repuestos agricolas y automotores se embalaba, para su mejor manipulacion, en grandes cajas de madera, que era una obra de arte y como dijimos era madera de buena calidad, aunque la mejor era la norteamericana pino spruce y las maderas suecas. Los automóviles, sobre todo Ford y General Motors venían en partes en cajones (chassis y ruedas y carrocería por otra parte. Era para mejor manipulación de las mercaderías y para un mejor aprovechamiento de los espacios en las bodegas de los barcos. La madera de estos cajones era de excelente calidad, demandada por todos para construir viviendas modestas o de balneario y también para trabajos de albañilería. Y cuando había que recurrir a madera de paraiso o de pino, era una opción valiosa decidirse por aquellas tablas usadas de pino spruce para construir muebles. Hoy Vietnam, por lo que sabemos, compra troncos de pino y eucaliptos en Uruguay para fabricar muebles, que incluso se exportan para Alemania y eso es por el extraordinario avance en el tratamiento industrial que se ha logrado para el tratamiento de esta madera. Nosotros conocimos a la compradora vietnamita que seleccionaba tronco por tronco para llevar a su país. Pero los proyectos de forestación que comenzaron por los años 1968 y luego en 1988 comenzaron a dar sus frutos y pocos años más se había consolidado una pujante industria que a partir de los años 2000 Uruguay ya estaba exportando para varios países miles de toneladas de tablas de acreditada calidad y hermoso jaspeado. La foto documenta uno de los mayores embarques hacia Estados Unidos que fue por 8 mil toneladas de tablas en el 2004. Pero los hubo para Puerto Rico, México y otros países y se continúa haciendo. 

Analistas restan probabilidad a una rápida suba de tasas de EEUU

Según los expertos, el dólar podría frenar su impulso alcista pero polongaría su volatilidad

El dólar se mantendrá volátil en las pizarras del mundo por más tiempo de lo que se esperaba. Luego de un decepcionante dato de creación de empleo en EEUU, los analistas ponen en duda la salud del mercado laboral en la principal economía del mundo. La fortaleza del mercado laboral es una condición que puso la Reserva Federal (Fed) para iniciar la suba de tasas de interés, que hoy se encuentran en niveles mínimos.

Los malos datos de creación de empleo en marzo podrían retrasar ese plan,  y restan fuerza al proceso de apreciación del dólar frente al resto de las monedas, en particular frente al peso uruguayo.

Las empresas privadas de la principal economía mundial crearon en marzo 126 mil puestos de trabajo, la menor cantidad desde diciembre de 2013, según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos.

El bajo incremento del empleo en marzo puso fin a 12 meses consecutivos de alzas superiores a 200 mil, que había sido la racha más larga desde 1994.

El crecimiento fue menor de lo esperado y algunos analistas empiezan a cambiar sus pronósticos de subas de tasas.

Hasta ahora, junio era el escenario más probable; ahora algunos expertos empiezan a pensar en setiembre o principios del año que viene como posibilidad.

Pero, con varias reuniones por delante del Comité de Política Monetaria del regulador estadounidense se espera que, inmediatamente antes y después de cada una de estas, los mercados se agiten, como se agitarán también una vez publicadas las actualizaciones de datos macroeconómicos que no acompañen las expectativas.

El impacto

Si bien el dato de empleo de EEUU no tuvo un correlato en la plaza uruguaya debido al feriado de Viernes Santo, el dato debilitó al billete verde frente a las principales monedas, lo que dejó al descubierto que la actual tendencia al alza de la divisa estadounidense sigue sujeta a una fuerte volatilidad.

En línea con lo que sucedió en Uruguay en los tres días de operativa de esta semana, el dólar cayó frente a una canasta formada por las principales divisas del mundo.

Ayer la baja fue de 0,7%,  pero en lo que va del mes acumula una caída de 1,6% y de 3,6% en los últimos 20 días. A nivel local, durante marzo, el dólar subió 4,2%, pero en esta última semana corta –del lunes al miércoles– bajó 0,6%.

El impacto local no solo está vinculado al mercado cambiario. El hecho de que se aleje la posibilidad de una suba inminente de las tasas de referencia valoriza a los bonos globales uruguayos.

Precisamente, en las últimas semanas su precio subió con fuerza. De acuerdo al índice de precios de los globales Ibvmbg de la Bolsa de Valores, los bonos cargaban una baja de 2,2% pasada la mitad de marzo y cerraron el mes con un alza de 0,12%.

Analistas

Esta evolución podría alentar los temores de que la reciente debilidad de la actividad económica en EEUU puede tener más que ver con los fundamentos que con cuestiones transitorias. 
Si bien la tasa de desempleo se mantuvo en 5,5%, el mínimo en más de seis años y medio, en parte se debe a la deserción de la fuerza laboral.

“Esas cifras reflejan el desplome de los precios del petróleo que están causando caos en el empleo del sector energético. Más importante aún, la fortaleza del dólar está marcando un efecto significativo en la economía estadounidense”, dijo Mark Grant, director gerente de Southwest Securities.

“Esto se nota en los reportes sobre ganancias, donde 85 compañías han emitido perspectivas negativas en este trimestre mientras que solo 16 compañías han ofrecido orientaciones positivas. El dólar no solo está afectando las ganancias, sino que su efecto se disemina al dato del empleo de una manera significativa. Si la Fed sube las tasas, sería algo suicida para la economía estadounidense”, añadió.

Jim Kochan, estratega de Wells Fargo, también se expresó en esa misma línea: “La cifra de las nóminas fue mucho más débil de lo que cualquiera había anticipado. Esas cifras sugieren que no veremos un incremento de la tasa federal de fondos en el encuentro de junio y de la normalización de la política monetaria hasta fines de este año”.

“La Fed ató la posible alza de las tasas a estar ‘razonablemente confiado’ sobre la economía”, dijo por su lado el economista Justin Wolfers, del Peterson Institute for International Economics de Washington. “No creo que sea razonable estar confiado ahora”, acotó.

El anuncio del esperado aumento de tasas se creía cada vez más cerca, lo que llevaba a los agentes a buscar pasarse al dólar antes de que tasas de interés más altas aumenten su atractivo y por ende, su demanda.

Si bien buena parte del efecto ya está interiorizado en las cotizaciones, las idas y vueltas de la Fed seguirán introduciendo volatilidad en los mercados.

Los expertos coinciden en que es muy probable que en los días próximos a las reuniones que tendrán lugar el 28 y 29 de abril, y 16 y 17 de junio, el dólar muestre un comportamiento errático. 
Juan José Varela, de Puente, explicó a El Observador que una vez que pase el shock que traerá la efectiva suba de tasas, esta será tan leve que el mercado volverá a una situación normal no muy lejana a la previa.

A fines de marzo, Janet Yellen, presidenta de la Fed, había señalado que consideraba “seriamente” empezar a ajustar su política monetaria expansiva y podría hallar los argumentos para un alza de tasas de interés este año, aunque un retroceso de la inflación subyacente o del aumento de los salarios podría demorar la decisión.

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  La Reserva Federal puso paños fríos sobre el aumento de tasas

Uruguay pagó renta récord a los inversores no residentes en 2014

Recibieron US$ 752 millones por dividendos de activos locales

La renta que Uruguay pagó a extranjeros por concepto de rendimientos de instrumentos financieros uruguayos llegó a su máximo histórico en 2014, ascendiendo a US$ 752 millones. Esto implicó un aumento de 7% respecto a 2013 y de 29% frente a 2012. El incremento fue considerable si se toma en cuenta lo que sucedió en los últimos 10 años. En 2004 el guarismo ascendió a US$ 267 millones, lo que implica que casi se triplicó el retorno de esos flujos. 

Estos datos, que se desprenden de la balanza de pagos que el Banco Central publica trimestralmente, van de la mano con el ritmo de las finanzas internacionales en los últimos años, que vieron un primer mundo de tasas muy bajas y de crisis, y a los países emergentes dando confianza y rendimientos mayores. 

Además, jugó un rol importante la ganancia que el agente del exterior tenía por el fortalecimiento del peso frente al dólar. Con esto, al concluir el período de una inversión, cuando el agente volvía a posicionarse en dólares, los compraba más baratos. 

Frente a una economía global en la que pocos especialistas dudan que subirán las tasas de interés de referencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, con un dólar fortaleciéndose, es esperable que la tendencia creciente de esta variable cambie en el mediano plazo. 

En tanto, los dividendos que generaron las inversiones directas de extranjeros en el país decrecieron 4% en el último ejercicio, pasando de pagar US$ 1.246 millones en 2013 a US$ 1.196 millones en 2014. Esa caída sumada a la de “otras inversiones” -que bajó 19%-, llevó a que el pago de rentas a agentes del exterior descendiera 1,5% en la comparación interanual. 

Inversor local 
De la mano con el comportamiento del inversor global, la renta de inversiones de cartera de uruguayos en el exterior disminuyó consistentemente en los últimos años y llegó a su mínimo en una década en 2014, ubicándose en US$ 131 millones, casi a la par de los US$ 128 millones de 2004. En el último año, ese monto disminuyó 20%. En tanto, si se considera el período 2011 a 2014, la disminución fue del 51%.

De la misma forma que los inversores globales se colocaron en mercados emergentes, esta caída puede perfectamente explicarse con el hecho que los inversores uruguayos decidieron colocar su dinero en instrumentos locales que además, ofrecen algunas ventajas impositivas.

Por el lado de la renta de inversión directa de uruguayos en el exterior, las cifras son relativamente marginales. Pasaron de US$ 11 millones en 2013 a US$ 18 millones en 2014. Con respecto a 2011, hubo una caída marcada, en ese año el monto fue de US$ 30 millones. 

La renta de “otras inversiones” de uruguayos en el exterior subieron levemente, de US$ 96 millones en 2013 a US$ 98 millones en 2014. Si se compara con 2011, cuando llegó a US$ 207 millones, se nota un descenso considerable. 

En términos generales, la renta de inversiones de uruguayos en el exterior ha disminuido muy considerablemente en los últimos años, pasando de niveles de 
US$ 885 millones en 2007 a US$ 246 millones el año pasado. 

Reservas de petróleo de EE.UU. son las mayores desde la década de 1930

Las reservas de petróleo en Estados Unidos aumentaron en 4,8 millones de barriles la semana pasada y se situaron en 471,4 millones, el nivel más alto para esta época del año desde la década de 1930, informó ayer el Departamento de Energía.

En la semana precedente, las reservas de crudo, excluidas las estratégicas del gobierno, aumentaron en otros 8,2 millones de barriles, en una serie de incrementos sin precedentes, que viene registrándose casi ininterrumpidamente en los últimos tres meses.

La semana que acabó el 27 de marzo, la producción de las refinerías estadounidenses registró una media de 15,7 millones de barriles diarios, 198.000 barriles diarios de media más que la semana anterior, según las cifras oficiales.

En lo que se refiere a la gasolina, la producción aumentó la semana pasada a una media de 9,7 millones de barriles diarios, mientras que la producción media de los productos destilados se situó en 4,9 millones de barriles diarios. Las importaciones de crudo alcanzaron un promedio diario de 7,3 millones de barriles la semana pasada, unos 44.000 barriles menos que la semana precedente.

El FMI destacó reducción de pobreza y políticas sociales

El Fondo Monetario Internacional (FMI) elogió las políticas sociales "innovadoras" que implementó Uruguay en la última década y destacó al país en la región como "uno de los ejemplos" de "crecimiento acompañado de avance social".

Los conceptos están incluidos en el informe que realizó una misión de técnicos del FMI que visitó Uruguay en diciembre pasado y en el blog "Diálogo a fondo" que es del organismo sobre temas económicos en América Latina y el Caribe.

"En los últimos 15 años, América Latina ha logrado enormes avances en la reducción de la pobreza y la desigualdad. Uruguay se destaca entre los países de la región como uno de los ejemplos más estimulantes del esfuerzo por fomentar el crecimiento acompañado de avance social", escribió Elif Ture, actual economista en el Departamento de Finanzas Públicas del FMI y que previamente fue economista en el Departamento del Hemisferio Occidental del organismo, donde formó parte de los equipos de Bolivia, Chile y Uruguay.

"El aumento de las oportunidades y la mejora de los indicadores sociales que se registraron en Uruguay a partir de mediados de la década de 2000 constituyen un extraordinario caso de éxito en la recuperación económica y social posterior a una crisis", afirmó Ture en el artículo titulado "La senda de Uruguay hacia el crecimiento sólido e inclusivo" publicado en el blog del FMI.

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Por su parte, el informe de la misión del Fondo que estuvo en Uruguay señaló que "la renta per cápita ha aumentado en un 75% tras la crisis de 2002, mientras que la pobreza y la desigualdad han disminuido a niveles históricos" (ver gráfico).

Según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), en 2014 se completó una década de reducción de la pobreza y la indigencia. El 9,7% de la población estaba en situación de pobreza a fin de 2014 y el 0,3% estaba en la indigencia.

Ture del FMI señaló en su informe que principalmente dos factores "ayudaron a los más pobres" en Uruguay: "un sólido crecimiento y políticas innovadoras en materia de asistencia social".

"Pero, con la desaceleración del crecimiento en América Latina, el principal desafío que enfrentará Uruguay será mantener la solidez del crecimiento y la sostenibilidad fiscal del gasto social, de forma de asegurar que estos notables avances no se reviertan", agregó la funcionaria.

Crecimiento inclusivo.

"El crecimiento inclusivo no es un fenómeno nuevo para Uruguay; de hecho, es un objetivo fundamental de larga data de la política económica del país. Uruguay tiene los índices más bajos de desigualdad y pobreza de la región al menos desde 1990", apuntó la economista del organismo.

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Ture analizó la situación y encontró que "el aumento del empleo y las rentas del trabajo, así como la introducción de transferencias públicas focalizadas, han sido los principales factores tras el descenso constante de la pobreza desde 2005 y de la desigualdad desde 2007, que se encuentran ahora en sus niveles más bajos en muchas década".

Añadió que "al mismo tiempo, el aumento de la oferta de trabajadores altamente calificados en la última década —debido principalmente a un mayor acceso a la educación superior— y el aumento de la demanda de trabajadores menos calificados durante un período de fuerte crecimiento de los sectores de la agricultura y la construcción ha ayudado a reducir las primas por trabajo calificado, las brechas salariales y la desigualdad del ingreso" (ver gráfico).

Pese a ello, la participación en el ingreso del 1% mejor remunerado de la población fue de aproximadamente un 14% entre 2009 y 2011, frente a un promedio del 10% registrado en los países avanzados, "aun cuando el índice de Gini (indicador de la desigualdad del ingreso empleado comúnmente) se redujo gradualmente entre 2008 y 20122, indicó.

Ture recordó que el "gasto público social aumentó del 20% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2005 al 25% en 2012, como resultado de un esfuerzo deliberado en materia de política social".

Mencionó entre estas al Plan de Emergencia (entre 2005 y 2007), el Plan de Equidad (desde 2007), así como las reformas tributarias y de la salud, la mejora en el subsidio por desempleo, beneficios jubilatorios no contributivos y las más recientes medidas para fomentar la vivienda social y la inclusión financiera.

Desafíos.

"La reducción de la pobreza posterior a la crisis uruguaya de 2002 fue facilitada, en parte, por el firme crecimiento económico del país, que produjo un aumento del empleo y el ingreso, y permitió así un mayor gasto en políticas sociales. Por lo tanto, mantener un crecimiento económico sólido y estable y asegurar que las políticas de gasto social sean sostenibles del punto de vista fiscal a lo largo del tiempo será fundamental para salvaguardar y profundizar los avances sociales", dijo la funcionaria del FMI.

De hecho el organismo sugirió a Uruguay una corrección fiscal mediante un menor crecimiento del gasto y la baja del mínimo no imponible del IRPF así como la revisión de las exoneraciones en el IVA y en el impuesto a la renta empresarial.

Según Ture, "fortalecer la calificación, en particular de las mujeres y los jóvenes, también ayudaría a lograr una reducción más perdurable de la pobreza. La política de transferencias monetarias de Uruguay tuvo éxito para reducir la pobreza extrema en la década pasada, pero parte importante de la población sigue en riesgo de volver a caer en la pobreza". Añadió que "mejorar la calidad de la educación es el principal desafío que enfrenta Uruguay para aumentar la equidad".

El déficit comercial de Uruguay se redujo

El déficit comercial se redujo en febrero a US$ 159,5 millones desde los US$ 290,4 millones del mismo mes de 2014 por mayores ventas de carnes y un descenso en las importaciones de bienes de consumo y de capital, informó el Banco Central.

Las exportaciones uruguayas crecieron un 16,8% hasta US$ 561,8 millones en el segundo mes del año mientras que las importaciones tuvieron una caída de un 6,5% y totalizaron US$ 721,3 millones, según datos del Banco Central (BCU).

En febrero se destacó un crecimiento de 19,4% en las ventas de animales vivos y productos del reino animal, a US$ 215,4 millones, principalmente por un incremento de un 47,5% en carnes y despojos comestibles que totalizaron US$ 150,9 millones. Las exportaciones de productos vegetales también crecieron un 20,2%, favorecidas por mayores ventas de cereales.

La caída en las importaciones fue liderada por las compras de bienes de consumo, que se contrajeron un 10,1%, y de bienes de capital, que tuvieron un retroceso de un 8,8% interanual. En febrero las importaciones de petróleo aumentaron un 5,2 %, sumando US$ 58,9 millones.

Los principales destinos de los productos nacionales fueron Brasil, que pese a una caída de un 4,5% totalizó US$ 99,8 millones; China, que realizó compras por US$ 63,0 millones; Estados Unidos con compras por US$ 40,6 millones; Argentina, que compró por un total de US$ 30,7 millones, y Canadá con compras por US$ 19,2 millones.

En ese escenario de freno de la economía, cinco de los principales mercados de los productos uruguayos se encuentran en problemas. Brasil, principal socio comercial tuvo un crecimiento de 0,1% el año pasado y se encuentra abocado a un plan de ajuste para sanear sus cuentas públicas. A su vez, Venezuela que era el quinto socio comercial de Uruguay enfrenta problemas económicos basados, fundamentalmente, en la caída en el precio del petróleo. Los otros tres, Argentina, la Unión Europea y Rusia también atraviesan por serias dificultades económicas. En los últimos 12 meses cerrados a febrero el déficit de la balanza comercial de Uruguay se ubicó en US$ 1.405,8 millones. REUTERS

El dólar tuvo en marzo la mayor suba en 19 meses: 4,2%

El precio del dólar estadounidense en el mercado local finalizó marzo con el mayor incremento mensual "punta a punta" desde agosto de 2013, al avanzar un 4,21%, con una fuerte incidencia de los avances registrados por la divisa a nivel internacional, y a pesar de los persistentes problemas de liquidez que tuvieron algunos bancos privados, lo que le restó impulso.

En la víspera, se concretaron 100 compraventas a través de las pantallas de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) a un promedio de $ 25,677, lo que implicó el segundo descenso diario consecutivo, esta vez un 0,09%. En este nivel, la divisa acumula un salto de 5,52% en el año.

El incremento mensual de marzo fue el cuarto consecutivo, la racha positiva más prolongada desde abril del año pasado.

Por su parte, el Banco República (BROU) subió cinco centésimos la cotización al público ayer respecto al lunes, al ubicarla al cierre de la jornada en $ 25,35 la punta compradora y $ 26,10 la punta vendedora. La variación mensual fue de un alza de $ 1,05 y $ 1,20, compra y venta respectivamente.

Los montos operados ayer a través de Bevsa alcanzaron los US$ 29,2 millones, al tiempo que durante el mes se transaron US$ 610 millones, casi US$ 100 millones más que en febrero, y durante el primer trimestre se operaron US$ 1.612,1 millones. Tanto el monto mensual como el trimestral son los más abultados desde al menos agosto de 2000, fecha desde la cual El País posee estadísticas.

El mercado local se movió, durante el tercer mes de 2015, básicamente al influjo de la evolución del dólar frente a las principales divisas del mundo, donde tuvo fuertes apreciaciones en un contexto de mucha incertidumbre respecto del futuro de las tasas de interés en Estados Unidos. Las principales influencias vinieron tanto desde Brasil como de la Eurozona.

La mencionada incertidumbre se mantuvo hasta el miércoles 18, cuando la reserva Federal de ese país (Fed, Banco Central) quitó la referencia de ser "paciente" sobre un alza de tasas en su comunicado de política monetaria, abriendo la puerta más aun a que ello ocurra en el próximo par de meses.

Tanto antes como después de la reunión de la Fed, el efecto sobre el dólar fue de fortalecimiento, aunque en Uruguay dicho efecto alcista sobre el tipo de cambio se dio, pero en menor medida.

En efecto, el dólar en Brasil dio en marzo un salto mensual de 11,73% hasta los R$ 3,1909 y acumula un gran ascenso de 20,02% en el año.

Este avance trimestral fue el más fuerte para un primer trimestre desde 1999, cuando Brasil devaluó el real y adoptó un régimen de cambio fluctuante.

En tanto, el euro se operaba ayer, al cierre de esta edición, en US$ 1,0738, un 0,8% por debajo del cierre del lunes. Esto implicaba una caída mensual de 3,98% y de 11,27% en el primer trimestre.

Si el dólar no subió más en el mercado local fue porque algunos bancos privados tuvieron problemas de liquidez, tónica que se mantuvo hasta la semana pasada, cuando hubo abultados vencimientos de títulos en moneda nacional, lo que mejoró la disponibilidad de pesos de dichas instituciones.

Una prueba de ello fue que las instituciones, hasta principios de la semana pasada, tomaron pesos a través del call —préstamos entre bancos a un día de plazo— y debieron pagar tasas que se movieron entre un 15% y el 20%, para luego retroceder sensiblemente a niveles del 3%, e incluso sin llegar a operar ayer.